Executive Summary
Discover 전략 개요
목표: 중형주($2B-$10B) 중 새로운 투자 기회 발굴, Mag7 종목 제외
선정 기준: ROE 8% 이상, 52주 최고가 대비 10-20% 하락, 밸류 트랩 필터 적용
분석 결과: 18개 미국 중형주 스크리닝 결과 4개 종목 선정
TOP 투자 기회
- AYI (Acuity Inc) - Growth 모델 81점 (attractive)
- 매출 성장률 20.2%, EV/Sales 2.27로 성장주 대비 저평가
- ROE 15.6%, 골든크로스로 상승 추세 전환
- 권고: 매수 검토
- MOH (Molina Healthcare Inc) - S-RIM 5.8% 저평가 (적정가치)
- 내재가치 $202.50, 현재가 $191.40 (5.8% 저평가)
- 52주 최고가 대비 47% 급락으로 저점 매수 기회
- ROE 19.7%, 매출 11.6% 성장
- 권고: 매수 고려
모델별 상세 분석
Growth 모델 분석 (성장주)
PEG, PSR, EV/Sales 3가지 지표로 성장주 평가 (PEG, PSR 데이터 부재로 EV/Sales + 매출 성장률 중심 평가)
매력적 종목 (점수 80+)
| 순위 | 종목 | 현재가 | EV/Sales | 매출성장률 | 종합점수 | 상태 | 권고 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | AYI Acuity Inc |
$320.43 | 2.27 | 20.2% | 81 | attractive | 매수 검토 |
적정가 종목 (점수 60-79)
| 순위 | 종목 | 현재가 | EV/Sales | 매출성장률 | 종합점수 | 상태 | 권고 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | PPC Pilgrim's Pride Corp |
$41.37 | 0.69 | 3.8% | 76 | fair | 모니터링 |
Growth 모델 분석 요약
- AYI: 20.2% 매출 성장률과 적정한 EV/Sales(2.27)로 성장주로서 매력적. Forward P/E 14.7은 성장률 대비 합리적.
- PPC: EV/Sales 0.69로 저평가이나 성장률 3.8%로 성장주로서는 약함. 가치주 관점에서 재평가 필요 (ROE 31.7%, P/E 9.5).
데이터 한계
- 2개 종목 모두 PEG, PSR 데이터 부재로 EV/Sales 중심 평가
- 완전한 성장주 평가를 위해서는 PEG, PSR 데이터 필요
- 섹터 정보 'Unknown'으로 섹터별 벤치마크 미적용
S-RIM 모델 분석 (가치주)
내재가치 = BPS × (1 + (ROE - r) / r) 공식으로 가치주 평가 (할인율 8% 적용)
적정가치 종목 (안전마진 -15% ~ 15%)
| 순위 | 종목 | 현재가 | 내재가치 | 안전마진 | ROE | 상태 | 권고 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | MOH Molina Healthcare Inc |
$191.40 | $202.50 | +5.8% | 19.7% | 적정가치 | 매수 고려 |
고평가 종목 (안전마진 < -15%)
| 순위 | 종목 | 현재가 | 내재가치 | 안전마진 | ROE | 상태 | 권고 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | TME Tencent Music Entertainment Group ADR |
$16.58 | $14.02 | -18.3% | 14.3% | 고평가 | 비추천 |
S-RIM 모델 분석 요약
- MOH: 중립 시나리오(8% 할인율)에서 5.8% 저평가로 적정가치. 낙관적 시나리오(6%)에서는 26.6% 저평가로 매수 매력적. 52주 고점 대비 47% 급락으로 저점 매수 기회.
- TME: 중립 시나리오에서 18.3% 고평가. $14.02 이하 진입 고려 (낙관적으로는 $16.20 이하). 중국 규제 리스크 및 ADR 상장폐지 리스크 주의.
리스크 고려사항
- TME: 중국 규제 리스크 (음악 스트리밍 산업), ADR 상장폐지 리스크
- MOH: 헬스케어 규제 변화 리스크, Medicaid/Medicare 정책 의존도 높음, 수익성 변동성 (Earnings Growth -73.4%)
종합 비교 (모델별 평가)
| 종목 | 모델 | 평가 | 핵심 지표 | 종합 의견 |
|---|---|---|---|---|
| AYI Acuity Inc |
Growth | 81점 (attractive) | 매출성장 20.2% EV/Sales 2.27 ROE 15.6% |
매수 검토 성장주로서 매력적 |
| PPC Pilgrim's Pride Corp |
Growth | 76점 (fair) | 매출성장 3.8% EV/Sales 0.69 ROE 31.7% |
모니터링 성장률 낮음, 가치주 재평가 필요 |
| TME Tencent Music |
S-RIM | -18.3% (고평가) | 내재가치 $14.02 현재가 $16.58 ROE 14.3% |
비추천 중국 리스크, 고평가 |
| MOH Molina Healthcare |
S-RIM | +5.8% (적정가치) | 내재가치 $202.50 현재가 $191.40 ROE 19.7% |
매수 고려 47% 급락 후 저점 매수 기회 |
투자 우선순위
- 1순위: AYI - Growth 모델 81점, 높은 매출 성장률(20.2%)과 적정한 밸류에이션
- 2순위: MOH - S-RIM 모델 5.8% 저평가, 47% 급락 후 저점 매수 기회
- 3순위: PPC - 낮은 EV/Sales(0.69)는 매력적이나 성장률 3.8%로 낮음, 모니터링
- 제외: TME - 18.3% 고평가, 중국 규제 리스크
시장별 분석
시장 분포
모델별 분포
한국 시장 노트
중형주 대상 스크리닝 결과 한국 시장에서 가격 위치 필터(52주 최고가 대비 90% 이하)를 통과한 종목이 없었습니다. 한국 시장 중형주는 대부분 52주 최고가 근처에서 거래되고 있어 discover 전략의 저점 매수 조건에 부합하지 않았습니다.
투자 권고
TOP PICK: AYI (Acuity Inc)
권고: 매수 검토
근거:
- Growth 모델 81점 (attractive) - 높은 매출 성장률 20.2%
- EV/Sales 2.27로 성장주 대비 저평가
- ROE 15.6%로 양호한 수익성
- 골든크로스로 기술적 상승 추세 전환
- Forward P/E 14.7은 성장률 대비 합리적
리스크: PEG, PSR 데이터 불완전, PBR 3.5로 다소 높음
TOP PICK: MOH (Molina Healthcare Inc)
권고: 매수 고려
근거:
- S-RIM 모델 5.8% 저평가 (중립 시나리오), 낙관적 시나리오에서 26.6% 저평가
- 52주 최고가 대비 47% 급락으로 저점 매수 기회
- ROE 19.7%, 매출 11.6% 성장
- 내재가치 $202.50, 현재가 $191.40
리스크: 헬스케어 규제 변화, Medicaid/Medicare 정책 의존, 수익성 변동성 (Earnings Growth -73.4%)
모니터링 종목
- PPC: EV/Sales 0.69로 저평가이나 성장률 3.8%로 낮음. ROE 31.7%와 P/E 9.5는 매력적이나 성장주로서는 부적합. 가치주 관점에서 재평가 필요.
제외 종목
- TME: 18.3% 고평가 (중립 시나리오). 중국 규제 리스크, ADR 상장폐지 리스크로 투자 부적합. $14.02 이하 진입 시에만 고려.
리스크 및 한계
S-RIM 모델 한계
- ROE 지속가능성 가정: 현재 ROE가 미래에도 지속된다는 가정. 실제로는 업황 변화, 경영 변화로 ROE 변동 가능.
- 할인율 민감도: 할인율 변화에 따라 내재가치 크게 변동 (6%: $242.27, 8%: $202.50, 10%: $178.44).
- 무형자산 미반영: BPS 기반 평가로 브랜드, 특허 등 무형자산 가치 미반영.
- 성장주 부적합: 높은 성장률을 가진 기업은 S-RIM으로 과소평가될 수 있음 (ROE 기반 정상 수익 가정).
Growth 모델 한계
- 데이터 불완전성: PEG, PSR 데이터 부재로 EV/Sales 중심 평가, 완전한 성장주 평가 불가.
- 업종별 벤치마크 일반화: 섹터 정보 'Unknown'으로 섹터별 벤치마크 미적용, 일반 기준 사용.
- 단기 성장률 기반: 최근 1년 매출/이익 성장률 기반으로 장기 성장성 추정, 일시적 요인 포함 가능.
- 경기순환 민감: 성장률이 경기순환에 민감한 업종은 과대/과소 평가 가능.
모델별 적합 업종
- S-RIM 적합: 금융, 유틸리티, 통신, 소재 등 안정적 ROE 업종
- Growth 적합: 기술, 헬스케어, 소비재 등 높은 성장률 업종
- 주의: 바이오텍, 적자 스타트업은 두 모델 모두 부적합
면책 조항
본 보고서는 S-RIM 및 Growth 모델을 활용한 학술적 분석 자료이며, 투자 권유가 아닙니다. 실제 투자 결정은 개인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.
- 모델 기반 추정치는 실제 주가와 다를 수 있습니다.
- 과거 데이터 기반 분석으로 미래 성과를 보장하지 않습니다.
- 데이터 오류, 모델 한계로 인한 부정확성이 있을 수 있습니다.
- 투자 결정 전 전문가 상담 및 추가 조사를 권장합니다.
투자 손실에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.